可灵要是真分拆出去单独融资，我觉得方向是对的，但独立以后日子不见得更好过。
传闻里配的判断是：视频大模型太烧钱，又很难往上提价。这句其实把整个赛道最拧巴的地方点破了。成本那头，训练和推理都贵得吓人，多一个用户、多出一秒视频都是实打实的算力；收入那头，C端对涨价极其敏感，稍微提点价人就跑，B端又还没养成规模付费的习惯。两头一夹，账很难算平。
为什么说分拆合理？视频大模型的业务模型跟母公司差得太远，放在一块，估值没法按一套逻辑算，投多少也总有人觉得别扭。单拎出来就顺了：单独讲故事、单独找钱、单独背指标，节奏清楚很多，投资人看的也是一门纯粹的生意。
麻烦在后半段。独立以后就没有大树遮荫，亏损不能再被母公司其他业务摊薄，得自己证明单位经济模型能转正。说白了，定价迟早得动。
而这道坎也不只是可灵的事。成本压不下来、用户又不肯多掏钱，这个赛道里谁都得正面撞上去，差别只在早晚。